20250403整体复盘日报
周四（4月3日），海外对等关税席卷全球，A股低开后冲高翻红，盘中再度下探，三大指数波动明显，创业板指领跌1.86%。量能有所放大，沪深两市今日放量成交1.14万亿元，重回万亿元上方。
盘面上，市场资金转向内需题材，食品、旅游、零售等大消费活跃，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）场内逆市收涨逾1%。其次，银行、红利、价值等防御板块延续活跃，A股顶流银行ETF（512800）场内价格顽强收涨，喜提日线两连阳。
科技股承压回调，AI产业链普遍回调逾2%。全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）收盘价创1月21日以来新低，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）创上市新低。值得注意的是，这两只“AI双子星”ETF盘中均频现溢价，资金逢跌布局AI后市机会意愿明显。
展望后市，东方证券指出，预计节后随着外围利空消息落地、假期结束，市场仍有望迎来变盘。综合来看，近期市场热点明显消退，上市公司面临年报、季报考验，全球不确定性事件仍待明朗，使得A股市场窄幅震荡格局明显，但随着二季度政策红利进一步释放，市场仍存在止跌反弹的可能，沪综指再次挑战3400点的概率仍然较大。
上海证券也认为，近期2024年年报及外围关税压制市场情绪，现伴随年报公布、关税落地，随着多种不确定因素出清，流动性逐步释放。A股市场本轮上涨逻辑不受关税因素影响，内部经济数据向好带来确定性，一季报可期。多方面政策或在路上，其中围绕GDP值的挖掘，整体市场维持牛市格局或不变。
【ETF全知道热点收评】重点聊聊食品、银行和创业板人工智能等三个板块的交易和基本面情况。
一、贵州茅台重磅发布！吃喝板块逆市拉升，食品ETF（515710）盘中上探1.44%！
今日吃喝板块逆市上涨！反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）早盘场内价格涨幅一度达到1.44%，随后略有回落，午后再度拉升，截至收盘，涨1.12%。
成份股方面，白酒龙头集体飘红，截至收盘，舍得酒业大涨4.89%，山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒等涨超2%，贵州茅台、水井坊、口子窖等多股涨超1%。
消息面上，白酒龙头贵州茅台重磅发布2024年年报。公司2024年实现营业收入1708.99亿元，同比增长15.71%；归属于上市公司股东的净利润为862.28亿元，同比增长15.38%。
华泰证券表示，2024年贵州茅台继续巩固全球知名烈酒品牌地位，产品矩阵日趋完善，茅台酒量价齐升，系列酒以量增为主带动，公司市场经营也日趋精细化，为未来发展打下坚实基础。其同时表示，领先的品质和品牌优势、日趋精细化的量价策略和公司治理、海外市场的持续开拓或将助力公司经营势能向上。
就白酒行业整体而言，天风证券表示，基于当前板块估值仍具性价比，股息率已有吸引力，EPS预期已下行，消费政策逐步落地或抬升终端动销预期等，建议重点关注短期白酒板块由预期推动（PE）的向上布局机会；若消费持续复苏，中长期EPS（预期）亦有望上行。
展望后市，开源证券指出，往一季度展望，白酒企业同期基数较高，而2025年春节回款动销压力较大，白酒业绩应无太多亮眼表现，根据基数推断2025H2业绩增速大概率上行，大众品企业2025Q1在高基数以及节日错配的影响下，业绩增速可能普遍偏低，而后应是逐季走高。从业绩节奏判断，板块当前处于底部区间，或可低点加配，以白酒、啤酒、零食板块为主进行布局。
一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。
二、行情震动下大波红包雨来袭，23家银行分红超5600亿！银行ETF（512800）逆市两连阳
海外风险扰动，行情震荡加剧，市场焦点重回稳健高分红。
今日银行板块全天逆市走强， A股顶流银行ETF（512800）场内价格顽强收涨，喜提日线两连阳，彰显防御性。
板块个股多数收红，国有大行整体表现较强，建设银行、中国银行、交通银行均涨逾1%，此外，重庆银行、苏州银河、厦门银行等涨幅居前。
在海外不确定性加剧、利率中枢下移以及市场避险情绪升温的背景下，高股息风格有望重获市场关注。
中泰证券指出，低利率环境或将持续，红利板块股息率与国债到期收益率差值再次来到高位，带动其资产配置性价比进一步凸显，且股东回报力度有望随着市值管理的深化而有所提升，高股息资产有望迎来更多增量资金。
而红利板块中，银行优势凸显：
伴随着年报密集披露，多家银行2024年度分红方案出炉。截至4月2日，已公布分红数据的23家银行2024年度累计派发现金红利超5600亿元，多家分红比例超30%。
截至4月2日，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数股息率（近12个月）为6.27%，同期我国10年期国债收益率为1.81%，二者息差高达4.46%。
国有四大行5000亿定增近期落地，有望显著增强其信贷投放能力，促进业务扩张。随着金融增量政策配合宽松财政政策加快落地，结构性货币工具精准支持特定领域信贷投放，银行科技、消费、小微等领域信贷供给加强，全年信贷总量仍有望保持稳定。房地产、城投与零售资产质量将在政策支持下持续改善，带动银行基本面持续向好。
顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。
三、关税大棒下，出海题材首当其冲，中际旭创跌超5%！创业板人工智能创阶段新低，资金继续加码159363
受海外“对等关税”影响，出海题材悉数重挫，CPO（光模块）龙头跌幅较深。创业板人工智能指数再度调整超2%，下探阶段低点。成份股跌多涨少，中际旭创、新易盛、天孚通信均跌超5%，其中中际旭创创近1年新低，锐捷网络、芒果超媒、诚迈科技、奥飞数据等7股逆市飘红。
热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）震荡整理，场内价格收跌2.24%，收盘价创1月21日以来新低。全天换手率超9%，成交额达1.46亿元，交投继续活跃，盘中频现溢价交易，资金单日再度净申购3400万份。
从单周表现看，受全球不确定性因素扰动，市场成长风格受压制，创业板人工智能指数单周下跌2.37%，周线三连阴。资金借道ETF频繁布局创业板人工智能，据统计，创业板人工智能ETF华宝（159363）近10日有9日获资金净流入，累计吸金达3.46亿元，最新基金份额达16.43亿份，再创上市新高。
展望后市，中信证券表示，关税“风暴”落地后，预计A股有望回暖。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。聚焦AI产业链机会，该机构建议把握“AI主线”机遇，重点看好AI Agent及算力主线方向。
算力端看，中金公司认为，国内头部CSP厂商掀起阵阵投资浪潮，预计其资本开支有望在AI驱动下进入新一轮上行周期。从数据中心投资结构来看，判断在服务器、交换机、光模块等领域的国内主流供应商，有望受益于本轮资本开支上行浪潮。
应用端看，国信证券指出，伴随着Deepseek开源模型推广应用，国内互联网与模型厂商也纷纷推出对标全球领先水平的大模型，模型层的能力拉平利好云厂商下游需求增长，降低AI应用研发与落地的成本，加速AI应用发展。
把握AI“算力+应用”机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。
图片、数据来源：沪深交易所、iFind等，截至2025.4.3。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
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