原油：
周三油价小幅下跌，其中WTI 4月合约收盘下跌0.31美元至68.62美元/桶，跌幅0.45%。布伦特4月合约收盘下跌0.49美元至72.53美元/桶，跌幅0.67%。SC2504以534.7元/桶收盘，下跌5.8元/桶，跌幅1.07%。EIA周三公布的库存报告显示，由于炼油活动增加，上周美国原油库存出乎意料地下降，而汽油和馏分油库存则意外增加。EIA数据显示，截至2月21日当周，美国原油库存减少230万桶至4.3016亿桶，当周汽油库存增加36.9万桶至2.4827亿桶，当周包括柴油和取暖油的馏分油库存增加390万桶至1.2047亿桶，此前市场预期为减少约150万桶。当周美国原油净进口量增加29.2万桶/日。石油产品出口总量上周减少至2023年10月以来最低。美国总统表示，他正在撤销“2022年11月26日的石油交易协议”中的“让步”。2022年11月26日，美国政府宣布向雪佛龙石油公司发放许可证，允许企业有限恢复在委内瑞拉的原油开采业务，并将该国的原油运往美国。当前油价整体有所承压，预计价格将偏弱运行。
燃料油：
周三，上期所燃料油主力合约FU2505收跌2.38%，报3246元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收跌2.93%，报3777元/吨。据金联创开工率计算公式显示，截至2月26日，中国地炼常减压开工率为64.34%，较上周跌0.72个百分点。低硫方面，由于下游需求持续疲软，亚洲低硫燃料油市场基本面偏弱运行。2月流入新加坡的套利货流入量相比前几个月明显偏少，但预计3月将会有更多套利货物流入亚洲低硫燃料油市场。高硫方面，受制裁措施和地缘政治引发的供应担忧在周初为亚洲高硫燃料油市场提供支撑。但由于供应充足以及下游需求平淡，亚洲高硫燃料油市场开始走弱。近期油价波动较大，短期FU和LU绝对价格或跟随成本端原油波动为主，高硫当前裂解强势或逐渐形成负反馈，考虑择机介入LU-FU价差修复策略。
沥青：
周三，上期所沥青主力合约BU2504收跌1.67%，报3709元/吨。百川盈孚统计，本周国内炼厂沥青总库存水平为28.54%，较上周上升0.44%；本周社会库存率为26.62%，较上周上涨1.42%；本周国内沥青厂装置总开工率为31.31%，较上周下降0.61%。供应端2月炼厂供应受利润压制维持低位，3月炼厂排产有所增加，在加工利润继续修复之下，炼厂生产积极性上升或带动国内沥青供应增加。需求端市场刚需暂显平淡，多为远期备货需求。短期在供应偏紧绝对库存低位的背景之下价格仍有一定底部支撑，不过实际价格上行的空间还需要终端需求改善支撑。近期油价波动较大，短期BU绝对价格或跟随成本端原油波动为主，关注后续终端开工和3月供应实际增加的情况。
橡胶：
周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌50元/吨至17600元/吨，NR主力上涨85元/吨至15270元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨45元/吨至13810元/吨。昨日上海全乳胶17050（+0），全乳-RU2505价差-570（+275），人民币混合17100（+0），人混-RU2505价差-520（+275），BR9000齐鲁现货13850（-50），BR9000-BR主力145（-40）。截至2025年2月23日，中国天然橡胶社会库存137.3万吨，环比增加0.3万吨，增幅0.23%。中国浅色胶社会总库存为57.6万吨，环比降0.5%。中国深色胶社会总库存为79.6万吨，环比增加0.7%。橡胶来看处在累库阶段，尽管近期累库幅度逐周放缓，出库率抬升明显，但泰国船货运抵国内仍有预期，预计累库格局未改。在国内天胶库存无大幅度去化的基础上，胶价上方仍有压力。
聚酯：
TA505昨日收盘在4980元/吨，收跌1.35%；现货报盘贴水05合约44元/吨。EG2505昨日收盘在4594元/吨，收跌0.65%，基差增加15元/吨至37元/吨，现货报价4644元/吨。PX期货主力合约501收盘在7010元/吨，收跌1.46%。现货商谈价格为867美元/吨，折人民币价格7168元/吨，基差收窄30元/吨至118元/吨。江浙涤丝产销偏弱，平均产销估算在4成偏下。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置于昨日产出聚酯级，目前负荷在2-3成附近，该装置于2月12日附近点火重启。下游需求节后重启，聚酯负荷预期回升，但下游原料库存去化程度不足，开工水平不及去年同期高位，下游订单量少，恢复整体速度偏慢。聚酯原料二季度检修计划陆续公布，且TA对PX需求量损失多于PX自身供应检修损失量，叠加目前PXN和PTA加工费均处于历年低位，整体估值偏低，检修季估值有修复空间。本周初乙二醇华东码头库存在78万吨，周内主港发货偏差，部分库区内贸货到船尚可，预计短期库存维持趋势为主，3月起乙二醇在检修增加下转向紧平衡。关注俄乌谈判不断推进下油价回落风险，以及下游需求恢复不及预期的向上负反馈。
甲醇：
周三，太仓现货价格2582元/吨，内蒙古北线价格在2130元/吨，CFR中国价格在295-300美元/吨，CFR东南亚价格在365-370美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1125元/吨，江苏地区醋酸价格2850-2950元/吨，山东地区MTBE价格5835元/吨。供应端由于甲醇生产企业利润良好，国内甲醇生产同比高位运行，但随着检修装置的逐步增加，后续将环比回落，海外供应目前不高，预计港量也将维持低位。需求端随着检修预期的落地，短期或维持稳定，而传统下游开工缓慢回升。综合来看，国内产量季节性下降，传统下游需求呈现稳中回升的态势，预计内地库存下降，而港口受MTO装置检修的影响库存压力偏高，预计甲醇价格维持震荡偏弱走势，关注华东MTO装置复产实施情况。
聚烯烃：
周三，华东拉丝主流在7300-7400元/吨，利润方面，油制PP毛利-385.35元/吨，煤制PP生产毛利726.87元/吨，甲醇制PP生产毛利-934.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-695.15元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-225.4元/吨。PE方面，HDPE主流价格8199元/吨，LDPE主流价格10197元/吨，LLDPE主流价格8325元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-59元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1552元/吨。基本面方面，供应端维持在较高水平，但开始有部分炼厂检修，预计在检修季之前，供应将维持小幅震荡，需求端下游开工在加速恢复，而前期下游库存水平不高，因此补库力度较强，同时关注到总库存水平同比下降，预计聚烯烃有一定支撑。
聚氯乙烯：
周三，华东PVC市场价格下调，电石法5型料4900-5050元/吨，乙烯料主流参考5180-5450元/吨左右；华北PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考4900-5050元/吨左右，乙烯料主流参考5190-5310元/吨；华南PVC市场价格下调，电石法5型料主流参考5140-5170元/吨左右，乙烯料主流报价在5250-5330元/吨。供应方面，烧碱价格大幅下滑，氯碱利润走弱，上游炼厂检修意愿增加。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率上涨，出口在印度BIS以及美国关税政策实施之前预计都会维持高位。综合来看，供给边际走弱而需求快速恢复，并且今年库存明显低于去年同期，基差走强，短期价格维持震荡走势。
尿素：
周三尿素期货价格走势偏弱，主力合约收盘价1803元/吨，跌幅1.53%。现货市场多数下调，各主流地区价格下调幅度普遍在10~20元/吨。目前山东临沂地区市场价格1850元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，尿素供应高位继续提升，昨日日产量19.67万吨，日环比增0.02万吨。前期检修企业复产及新增装置投产，尿素日产短期不排除冲击20万吨的可能。3月之后淡储货源陆续投放，尿素供应依旧充足。需求端仍有支撑，农业返青肥适量采购，工业下游按需跟进。但前几日价格上涨明显后中下游抵触情绪明显，采购积极性减弱，现货成交也陆续放缓。整体来看，尿素供应压力与需求旺季预期博弈仍将持续，期货盘面延续宽幅震荡趋势。继续关注宏观与需求能否发生共振。尿素大方向仍以保供稳价为主要导向，上方空间相对受限，不建议过分追涨。关注尿素日产水平、需求持续情况。
纯碱：
周三纯碱期货价格区间震荡，主力合约收盘价1507元/吨，微幅下跌0.26%。现货市场价格多数稳定，部分企业价格上调20~100元/吨不等。沙河地区重碱送到价格昨日提升10元/吨至1487元/吨。基本面来看，短期纯碱供应水平高位稳定，行业开工率维持在90.01%。近两日湖南、河南均有装置检修计划，3月之后检修更为集中，纯碱供应或将回落。需求端存在一定支撑，月底中下游补库带动纯碱价格重心抬升，但市场大多仍以刚需采购为主。整体来看，纯碱现货价格上调给期货市场带来情绪支撑，但当前基本面驱动有限，后期在检修及宏观政策等因素共振下期价中枢仍有阶段性上行可能，关注纯碱装置检修情况、今日库存数据、宏观政策动态。
玻璃：
周三玻璃期货价格弱势震荡，主力合约收盘价1224元/吨，跌幅2.08%。现货市场走势依旧偏弱，多个地区价格下调。昨日国内浮法玻璃市场均价1329元/吨，日环比跌5元/吨。基本面来看，前期东北点火产线出产品，玻璃供应水平低位小幅回升，昨日行业日熔量小幅提升至15.66万吨。另外，需求偏弱状态依旧延续，中下游采购不积极、行业库存压力持续提升，玻璃期、现价格继续承压。短期玻璃市场缺乏有效驱动，期货价格延续偏弱运行状态。后续关注宏观政策及地产金三银四旺季预期下玻璃市场情绪能否阶段性回暖。关注宏观政策动态、需求复苏节奏、今日库存数据。
烧碱：
周三烧碱期货价格下跌明显，主力合约05收盘价2761元/吨，跌幅3.9%：2503、2504近月合约跌幅均超4%，其他远月合约跌幅普遍在2.26%-2.88%区间。现货市场继续回落，山东部分氧化铝厂采购32%离子膜碱价格继续下调30元/吨，执行出厂价860元/吨水平。基本面来看，当前牵制烧碱的核心因素仍在于需求端。近期下游氧化铝行业观望情绪浓厚，非铝企业开工提升速度缓慢，对原料采购较为谨慎。尤其是高浓度碱散户需求持续偏弱，导致氯碱企业签单欠佳，库存压力提升的同时压制烧碱价格走势。期货市场仓单数量昨日下降至294张，近月合约仓单压力有所缓解。但在基本面偏弱的制约下，烧碱期货盘面走势转弱。短期该状态或将延续。后续关注宏观情绪等外围因素能否给烧碱期市带来支撑，另需关注烧碱企业装置动态、主力下游送货量。
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希望本篇文章《光大期货能源化工类日报2.27》能对你有所帮助！
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