来源：财富独角兽
文|天峰
在基金投资领域，基金经理的业绩表现一直是投资者关注的焦点。大成基金经理邹建，其业绩表现不尽人意，这背后有着多方面的原因，特别是在金融市场的大棋盘上，大成基金的净利润情况与基金经理的业绩表现紧密相连，其中缘由值得深入剖析。
基金产品就像是构成基金公司业绩大厦的基石，当大量基石不够稳固，也就是基金产品业绩不佳时，这座大厦的根基就会动摇，净利润也必然受到冲击。春节后，沪深股指受deepseek横空出世影响，大盘一直在上涨，在这场资本盛宴中，却有部分基金的表现令人大跌眼镜，邹建管理的基金业绩并不理想。
邹建旗下基金规模骤降引关注
邹建旗下基金高位持有华立集团
在资本市场的浪潮中，基金经理作为资产的管理者，他们的专业能力和投资策略备受关注。据天天基金网显示，邹建于2016年7月加入大成基金管理有限公司，自此开启了在大成基金的职业生涯。他从研究部研究员做起，逐步积累经验，担任过基金经理助理，最终成长为一名独当一面的基金经理。
在他丰富的从业经历中，曾担任过多只基金的基金经理助理，如大成创新成长混合型证券投资基金 （LOF）、大成高新技术产业股票型证券投资基金等多只基金。这些经历让他深入了解基金管理的各个环节，为日后独立管理基金奠定了坚实的基础。
2021年1月26日，邹建迎来了职业生涯的重要时刻，他开始担任大成创业板两年定期开放混合型证券投资基金的基金经理。此后，他陆续管理了大成多策略灵活配置混合型证券投资基金 （LOF）、大成品质医疗股票型证券投资基金以及大成锐见未来混合型证券投资基金等。每一次的任职都是对他能力的认可和信任，他也在不同的基金管理中展现出了自己的专业素养和投资智慧。
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
据天天基金网显示，目前邹建在管5只基金，其任职回报都出现亏损，其中亏损最大的是大成创业板两年定开混合A/C，任职回报-33．62%、-34．69%；大成品质医疗股票A/C也出现亏损，其任职回报-15．41%、-16．20%。截至目前，邹建累计任职时间为4年又21天，目前管理基金资产总规模达17.50亿元，在管基金最佳任期回报为-0.42%，尽管过往的市场环境复杂多变，不能单纯以这一数据来评判他的能力，但相较于其他高收益率的基金经理，邹建业绩并不理想。
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
笔者发现，大成创业板两年定开混合A业绩亏损较大，据天天基金网显示，截至2025年2月14日，该基金 A 类份额单位净值为0.8914。该基金成立于2020年7月16日，目前规模4.6亿元。从业绩表现的时间维度来看，在最近一个月收益率1.85%。
最近一个季度，由于市场波动等因素影响，其收益率-3.74%。最近半年，随着市场环境的变化以及基金投资策略的调整，近6月来收益率16.80%，近1年来收益率2.94%，近2年来收益率-22.54%，近3年来收益率-24.85%。自2020年7月16日成立以来，累计业绩为-10.86% 。
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
据天天基金网显示，大成创业板两年定开混合A成立之初由徐彦和谢家乐共同管理，任职193天，任职回报34.29%；之后又换成谢家乐与邹建共同管理，任职1年又293天，任职回报-21.37%；从2023年6月8日起，又换成邹建单独管理，1年又253天，任职回报-11.36%。
笔者发现，该基金在2020年3季度买入36.10万股的迈瑞医疗，2020年4季度持有34.47万股。2021年1季度持有72.06万股，2021年2季度持有72.06万股，到了2021年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在这期间，2020年7月1日-2021年9月30日股票价格上涨了26%。
2022年1季度又买进39.75万股，2022年2季度持有39.75万股，到了2022年3季度所持股票又被清仓了。自这期间，2022年1月3日-2022年9月30日股票价格下跌了20%。2023年2季度又买入29.86万股，2023年3季度买入21.82万股，2023年4季度持有24.52万股。
2024年1季度持有26.27万股，2024年2季度持有23.38万股，2024年3季度持有10.26万股，2024年4季度持有10.26万股。然而，在该基金持有期间，在2023年4月1日-2025年2月13日股票价格下跌了15%。
笔者发现，该基金在2021年2季度买入124.25万股的亿纬锂能（维权），2021年3季度已经没有了此前购买的股票，在这期间，2021年4月1日-2021年9月30日股票价格上涨了30%。2021年4季度又买入124.33万股，2022年1季度持有149.41万股，2022年2季度持有182.33万股，到了2022年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年10月9日-2022年9月30日股票价格下跌15%。
笔者还发现，该基金在2023年2季度持有124.78万股的华兰股份，2023年3季度持有134.73万股，2023年4季度持有137.16万股。2024年1季度持有137.16万股，2024年2季度持有125.75万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年4月3日-2024年9月30日股票价格18%。
笔者发现，该基金在2021年2季度持有307.87万股的华立集团，2021年3季度持有329.22万股，2021年4季度持有329.22万股。2022年1季度持有358.29万股，2022年2季度持有253.34万股，2022年3季度持有66.98万股，2022年4季度持有41.69万股。到了2023年1季度已经没有了此前的购买的份额。然而，在该基金持有期间，在2021年4月1日-2023年3月30日股票价格下跌了40%。
笔者发现，该基金在2020年3季度持有198.29万股的欧普康视，2020年4季度持有233.79万股。2021年1季度持有208.55万股，2021年2季度 294.16万股，2021年3季度持有401.66万股（股票价格上涨至每股109元，该基金仍在加仓。），2021年4季度持有427.05万股（股票价格一直在下跌，该基金还在加仓）。
2022年1季度持有427.05万股（股价一直在下跌，该基金未采取止损措施），2022年2季度持有471.29万股，2022年3季度已经没有了此前购买的股票。然而，在这期间，在2020年7月1日-2022年9月30日股票价格下跌了16%。
笔者发现，该基金在2022年2季度持有0.18万股海泰新光，2022年3季度持有39.23万股，2022年4季度持有42.33万股。到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2023年3月30日股票价格上涨了40%，该基金在海泰新光的操作较为精准。
笔者还发现，该基金在2023年2季度持有16.39万股的采纳股份，2023年3季度大举加仓至73.95万股（股价上涨，基金加仓），2023年4季度继续大举增仓至146.67万股（前半段股价继续涨，后半段股票价格出现暴跌）。2024年1季度继续加仓至173.62万股（股票价格继续暴跌，但该基金还在加仓），2024年2季度该基金已经没有了此前购买的股票。
然而，该基金在持有期间，在2023年4月1日-2024年6月30日股票价格下跌了48%。笔者发现，该基金在2020年3季度买进了101.55万股的恒瑞医药（当时股价在76元-78元），2020年4季度持仓降至1.45万股（股票价格出现有一些下跌）。到了2021年1季度已经没有了此前的股票，鉴于2020年4季度所持有仓位小，我们就从2020年7月1日-2020年12月31日这区间计算涨跌幅，这区间股票价格上涨了20%。
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
基金业绩下降，基金规模也会出现缩水。大成创业板两年定开混合A成立之初募集了24.8亿元，但到了基金开放期后，遭遇大额赎回，2022年3季度被赎回了18.03亿份，7个季度后，该基金又被赎回了1.73亿份。截至2024年12月31日，大成创业板两年定开混合A，期末净资产4.60亿元，比上期减少4.74%。
邹建旗下基金高位持有药明康德
邹建旗下三只医药基金相互抄作业？
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
笔者发现，除了大成创业板两年定开混合A基金业绩差外，大成品质医疗股票A业绩也不理想，大成品质医疗股票A基金成立于2022年5月6日，基金规模2.31亿元。截至2月14 日，大成品质医疗股票 A单位净值为0.7383，从业绩波动情况来看，近1个月来收益率3.42%，近3月来，因市场波动等因素，其收益率-4.69%的波动，近6个月来收益率6.52%，近1年来收益率-6.20%，近2年来收益率-21.45%。
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
据天天基金网显示，大成品质医疗股票A最初由杨挺管理，杨挺单独管理了177天，任职回报-12.72%；之后又由杨挺和邹建共同管理了216天，任职回报7.33%；从2023年6月5日单独管理至今，1年又256天，任职回报-21.19%。
笔者发现，该基金在2023年2季度持有11.16万股的药明康德，2023年3季度持有44.03万股，2023年4季度持有25.3万股。到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年4月3日-2024年3月29日股票价格下跌了40%。
笔者还发现，该基金在2023年2季度持有41.80万股的英科医疗，2023年3季度大举加仓至104.92万股，2023年4季度继续加仓至166.67万股。2024年1季度持有138.68万股，2024年2季度持有65.86万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在这期间，在2023年4月1日-2024年9月26日股票价格下跌了10%。
笔者发现，该基金在2023年2季度持有30.35万股的南微医学，2023年3季度持有52.31万股，2023年4季度持有54.41万股。2024年1季度持有41.23万股，2024年2季度持有50.98万股，2024年3季度持有51.59万股，2024年4季度持有21.04万股。然而，在该基金持有期间，在2023年4月1日-2025年2月14日股票价格下跌了5%。
笔者发现，该基金在2022年4季度持有1.43万股的迈瑞医疗，2023年1季度持有3.24万股，2023年2季度持有9.94万股（该基金加仓期间，股票价格出现下跌），2023年3季度继续加仓13.04万股，2023年4季度继续加仓至18.13万股。
2024年1季度持有13.82万股，2024年2季度持有13.61万股，2024年3季度持有6.76万股，2024年4季度持有6.00万股。然而，在该基金持有期间，在2022年10月8日-2025年2月14日股票价格下跌了7%。
迈瑞医疗发布的三季报显示，2024年前三季度，公司实现营业收入294.85亿元，同比增长7.99%；归属于上市公司股东的净利润106.37亿元，同比增长8.16%。这是该公司自上市以来营收增速首次跌至个位数。其中，第三季度迈瑞医疗营收微增1.43%至89.54亿元，净利润下降9.31%至30.76亿元。这也是其上市六年来首次出现单季净利润同比下滑。
笔者还发现，该基金在2024年1季度持有38.11万股的百诚医药，2024年2季度持有8.77万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年1月3日-2024年9月27日股票价格下跌了40%。
笔者发现，该基金在持有华兰股份，这与上一只基金的持股较为一致，也是在2023年2季度持有55.72万股，2023年3季度持有111.26万股，2023年4季度持有104.59万股。2024年1季度持有88.37万股，2024年2季度持有55.40万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在这期间，在2023年4月1日-2024年9月30日股票价格下跌了27%。
（数据来源于天天基金网截至2月14日）
笔者通过对比发现，大成锐见未来混合A、大成成长领航一年持有混合A、大成多策略混合（LOF）A，这三只基金的持仓较为一致，我们以2024年4季度为例，其中美的集团、确成股份、华翔股份、中集车辆、国邦医药、哈药股份、云南白药、仙琚制药、普洛药业，这三只基金中有9只股票持股相一致。
持股同质化有可能放大市场波动，基金的同质化极有可能放大了市场的波动。市场能不能逐步降低其波动性，基金的同质化对于降低波动性是一个非常大的障碍。笔者发现，如果买的时候大家都在买，卖的时候一起卖，而看到基金有很多的名字，但是实际上基本投资风格和投资特点都随着市场形势的变化而变化，这最终也只是是千人一面。
因此，持股同质化也会导致基金净值集体缩水，如果随着市场估值水平的不断推高，系统性风险的压力导致业绩优良的基金重仓股也呈现杀跌走势，“不怕看不准，就怕跑得慢”的潜规则势必引发基金间的相互厮杀，从而导致股票的大幅下跌以及基金净值的集体缩水。
面对基金持股同质化这一严峻问题，监管部门、基金公司和投资者都应引起高度重视。监管部门应加强对基金投资行为的监管，引导基金公司树立正确的投资理念，鼓励差异化投资；基金公司则需加强投研能力建设，深入挖掘市场机会，制定个性化的投资策略，避免盲目跟风；投资者也应增强风险意识，在选择基金时，不仅要关注业绩表现，还要仔细分析基金的持仓结构和投资风格，避免过度集中投资于同质化的基金产品。只有各方共同努力，才能有效缓解基金持股同质化问题，促进资本市场的稳定健康发展。
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